2023年宏觀經(jīng)濟金融形勢與行業(yè)分析

第一部分 2023年宏觀經(jīng)濟金融形勢

?一、?國內(nèi)

1.?投資

1)?房地產(chǎn)投資緩步回升

2)?制造業(yè)投資政策向戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)傾斜

3)?基建引領(lǐng)作用減弱

2.?消費托舉

3.?進出口

4.?就業(yè)

二、?通脹

1.?CPI

2.?PPI

三、?海外

1.?美國政策利率居于高位，經(jīng)濟下行壓力增加

2.?歐洲衰退壓力大于美國，預期年中停止加息

3.?日本貨幣政策或轉(zhuǎn)向收緊

四、?政策助力擴內(nèi)需

1.?貨幣政策“精準擴容”

2.?財政政策保持積極

?第二部分 2023年部分關(guān)鍵行業(yè)分析

?一、分類的方法

1.?觀察方向：房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)、消費

2.?景氣度回顧與展望

二、地產(chǎn)與公用事業(yè)

1.?房地產(chǎn)

1)?回顧：2022 年地產(chǎn)各項指標

2)?展望：2023 年銷售跌幅收窄，供給側(cè)出清基本完成

2.?基建設(shè)施建設(shè)

1)?回顧：2022 年投資增速有上年延遲釋放因素

2)?展望：2023 年水利環(huán)公為增長動力

3.?環(huán)保

3)?垃圾焚燒發(fā)電

4)?其他固廢處置

5)?污水處理

4.?電力：電力供需維持緊平衡，電力投資保持增長趨勢

三、制造業(yè)

1.?煤炭

1)?回顧：保供增產(chǎn)穩(wěn)價政策下價格高位震蕩

2)?展望：供需缺口擴大

2.?鋼鐵

1)?回顧：疫情及房地產(chǎn)削弱用鋼需求

2)?展望：供需缺口收窄提供價格上升動力

3.?鋰

1)?回顧：需求旺盛供給緊張

2)?展望：供應緊張邊際緩解

4.?化工

1)?回顧：成本高企、需求低迷

2)?展望：周期拐點仍需等待

5.?風電光伏

1)?風電： 23 年增速回升明顯

2)?光伏：23 年集中式放量驅(qū)動全球和國內(nèi)裝機需求高漲

3)?光伏制造：上游硅料價格下降帶來產(chǎn)業(yè)鏈利潤往中下游轉(zhuǎn)移

6.?汽車整車

1)?新能源汽車：傳統(tǒng)燃油車將持續(xù)被混動和純電動車取代

2)?動力電池：產(chǎn)能加速擴張

7.?通信

1)?電信運營：新興業(yè)務快速增長

2)?通信設(shè)備：國內(nèi) 5G 投資峰值即將過去

8.?集成電路

1)?回顧：市場由“缺芯”變?yōu)椤斑^剩”

2)?展望：下游景氣度前低后高

9.?軟件

1)?回顧：成本端、收入端雙重擠壓

2)?展望：收入端將明顯提振，成本端可控

10.?高端裝備

1)?國防軍工：高景氣度將持續(xù)

2)?工程機械：國內(nèi)市場下行，出口占比持續(xù)提升

11.?船舶制造

1)?回顧：訂單量降價升

2)?展望：延續(xù)震蕩筑底

12.?造紙

1)?回顧：收入與成本兩頭承壓

2)?展望：短期利潤修復

三、消費及服務

1.?生物醫(yī)藥

1)?醫(yī)藥制造：疫情和政策影響邊際趨弱

2)?醫(yī)療器械：國產(chǎn)替代潮

3)?醫(yī)療服務：受疫情變化影響明顯

4)?生命科學上游：行業(yè)進入快速發(fā)展期

2.?生豬養(yǎng)殖

1)?回顧：震蕩不止?

2)?展望： 2季度價格拐點

3.?家電

1)?回顧：內(nèi)外需求雙雙遇冷

2)?展望：消費分層和品牌出海

4.?文化傳媒

1)?線上娛樂：下半年有所企穩(wěn)或好轉(zhuǎn)

2)?電影院線：疫情放開后明顯修復

5.?商業(yè)連鎖

1)?回顧：景氣度低迷

2)?展望：短期需求彈性，關(guān)注主線